Wechselkursrisiko: Ökonomische Exposition In der gegenwärtigen Ära der zunehmenden Globalisierung und der erhöhten Währungsvolatilität haben Wechselkursänderungen einen wesentlichen Einfluss auf die Geschäftstätigkeit und die Rentabilität der Unternehmen. Wechselkursvolatilität betrifft nicht nur multinationale und große Konzerne, sondern auch kleine und mittelständische Unternehmen, auch diejenigen, die nur in ihrem Heimatland tätig sind. Während das Verständnis und die Verwaltung des Wechselkursrisikos ein Thema von offensichtlicher Bedeutung für Unternehmer ist, sollten die Anleger mit ihr auch vertraut sein, wegen der großen Auswirkungen, die sie auf ihre Investitionen haben können. Ökonomische oder betriebliche Exposure-Unternehmen sind drei Arten von Risiken ausgesetzt, die durch Währungsvolatilität verursacht werden: Transaktionsrisiko Dies ergibt sich aus der Auswirkung, dass Wechselkursschwankungen auf die Verpflichtung der Gesellschaft haben, künftig Zahlungen in Fremdwährung zu tätigen oder zu erhalten. Diese Art der Exposition ist kurzfristig bis mittelfristig in der Natur. Umrechnungsrisiko Dieses Engagement ergibt sich aus der Auswirkung von Währungsschwankungen auf den Konzernabschluss. Vor allem, wenn es ausländische Tochtergesellschaften hat. Diese Art der Exposition ist mittelfristig bis langfristig. Ökonomische (oder operative) Exposition Dies ist weniger bekannt als die beiden vorherigen, ist aber trotzdem ein erhebliches Risiko. Es wird durch die Auswirkung von unerwarteten Währungsschwankungen auf zukünftige Cashflows und Marktwert des Unternehmens verursacht. Und ist langfristig in der Natur. Die Auswirkungen können erheblich sein, da unvorhergesehene Wechselkursänderungen die Wettbewerbsfähigkeit eines Unternehmens stark beeinflussen können, auch wenn es nicht in Übersee tätig ist oder verkauft. Zum Beispiel hat ein U. S. Möbelhersteller, der nur lokal verkauft, immer noch mit Importen aus Asien und Europa zu kämpfen, die billiger und damit wettbewerbsfähiger werden können, wenn der Dollar deutlich ansteigt. Beachten Sie, dass das ökonomische Exposure mit unerwarteten Wechselkursänderungen umgeht - die per definitionem unvorhersehbar sind -, da ein Unternehmensmanagement ihre Budgets und Prognosen zu bestimmten Wechselkursannahmen stützt, was die erwartete Wechselkursänderung darstellt. Darüber hinaus, während Transaktions - und Translations-Exposure genau geschätzt und damit abgesichert werden können, ist die wirtschaftliche Exposition schwer genau zu quantifizieren und ist daher eine Herausforderung für die Absicherung. Ein Beispiel für wirtschaftliche Exposition Heres ein hypothetisches Beispiel für wirtschaftliche Exposition. Betrachten wir ein großes US-amerikanisches Pharma mit Niederlassungen und Niederlassungen in einer Reihe von Ländern auf der ganzen Welt. Die größten Exportmärkte des Unternehmens sind Europa und Japan, die zusammen 40 der jährlichen Einnahmen ausmachen. Das Management hatte einen durchschnittlichen Rückgang von 3 für den Dollar gegenüber dem Euro und den japanischen Yen für das laufende Jahr und die nächsten zwei Jahre. Ihre bärische Sicht auf den Dollar basierte auf Themen wie dem wiederkehrenden US-Budget-Deadlock, sowie den Nationen, die steuerliche und laufende Kontendefizite wachsen. Was sie erwarten würden, würde auf dem Greenback aufgehen. Allerdings hat eine rasch verbesserte U. S.-Ökonomie Spekulationen ausgelöst, dass die Federal Reserve bereit sein kann, die Geldpolitik viel früher als erwartet zu verschärfen. Der Dollar hat sich inzwischen zusammengebracht und hat in den vergangenen Monaten etwa 5 gegen den Euro und den Yen gewonnen. Die Aussichten für die nächsten zwei Jahre deuten auf weitere Gewinne für den Dollar hinweg hin, da die Geldpolitik in Japan nach wie vor sehr stimulierend ist und die europäische Wirtschaft gerade aus der Rezession hervorgeht. Das US-amerikanische Pharmaunternehmen steht nicht nur bei der Transaktionsbelastung (wegen seiner großen Exportverkäufe) und dem Übersetzungsrisiko (da es weltweit Tochtergesellschaften hat), sondern auch mit wirtschaftlicher Exposition. Erinnern Sie sich, dass das Management hatte erwartet, dass der Dollar etwa 3 jährlich gegen den Euro und Yen über einen Zeitraum von drei Jahren zu sinken, aber die Greenback hat bereits 5 gegen diese Währungen gewonnen, eine Abweichung von 8 Prozentpunkten und wächst. Dies wird sich offensichtlich negativ auf den Umsatz und die Zahlungsströme des Unternehmens auswirken. Savvy-Investoren haben sich aufgrund der Währungsschwankungen bereits auf die Herausforderungen des Unternehmens konzentriert und die Aktien sind in den letzten Monaten um 7 zurückgegangen. Berechnung der wirtschaftlichen Exposition (Anmerkung: In diesem Abschnitt werden einige Kenntnisse der Basisstatistiken angenommen). Der Wert eines ausländischen Vermögenswerts oder ausländischen Cashflows schwankt, wenn sich der Wechselkurs ändert. Aus Ihrer Statistik-101-Klasse würden Sie wissen, dass eine Regressionsanalyse des Asset-Wertes (P) gegenüber der Spot-Wechselkursrate (S) die folgende Regressionsgleichung erzeugen sollte: wobei a die Regressionskonstante ist, b der Regressionskoeffizient und e ist Ist ein zufälliger Fehlerausdruck mit einem Mittelwert von Null. Der Regressionskoeffizient b ist ein Maß für das wirtschaftliche Engagement und misst die Sensitivität des Wertpapiers des Wertpapiers gegenüber dem Wechselkurs. Der Regressionskoeffizient ist definiert als das Verhältnis der Kovarianz zwischen dem Vermögenswert und dem Wechselkurs zu der Varianz des Kassakurses. Mathematisch ist es definiert als: b Cov (P, S) Var (S) Ein numerisches Beispiel A U. S. pharmazeutisch (nennen es USMed) hat eine 10 Beteiligung an einem schnell wachsenden europäischen Unternehmen nennen es EuroMax. USMed ist besorgt über einen potenziellen langfristigen Rückgang des Euro, und da er den Dollarwert seiner EuroMax-Beteiligung maximieren will, möchte er sein wirtschaftliches Engagement abschätzen. USMed denkt die Möglichkeit eines stärkeren oder schwächeren Euro ist sogar, d. h. 50-50. Im starken Euro-Szenario würde die Währung auf 1,50 gegenüber dem Dollar schätzen, was sich negativ auf die EuroMax auswirken würde (da sie die meisten ihrer Produkte exportiert). Infolgedessen hätte EuroMax einen Marktwert von EUR 800 Millionen, was die USMeds 10-Beteiligung auf 80 Millionen Euro (bzw. 120 Millionen) belastet. Im Schwach-Euro-Szenario würde die Währung auf 1,25 Euro zurückgehen. EuroMax hätte einen Marktwert von 1,2 Mrd. Euro und schätzte den Einsatz von USMeds 10 auf 120 Mio. Euro (bzw. 150 Mio. Euro). Wenn P den Wert der USMeds 10-Beteiligung an EuroMax in Dollar-Konditionen darstellt und S den Euro-Kassakurs darstellt, dann ist die Kovarianz zwischen P und S (dh die Art, wie sie sich zusammen bewegen): daher b -1,875 (0,015625) - EUR 120 Millionen USMeds Wirtschaftsexposure ist daher negativ 120 Millionen Euro, was bedeutet, dass der Wert seiner Beteiligung an EuroMed sinkt, wenn der Euro stärker wird und steigt, wenn der Euro schwächer wird. In diesem Beispiel haben wir aus Gründen der Einfachheit eine 50-50 Möglichkeit (eines stärkeren oder schwächeren Euro) verwendet. Es können jedoch auch unterschiedliche Wahrscheinlichkeiten verwendet werden, wobei in diesem Fall die Berechnungen ein gewichteter Durchschnitt dieser Wahrscheinlichkeiten sind. Ermittlung des betrieblichen Engagements Ein betriebliches Betriebsrisiko wird in erster Linie durch zwei Faktoren bestimmt: Sind die Märkte, in denen das Unternehmen seine Inputs erhält und seine Produkte wettbewerbsfähig oder monopolistisch verkauft, sind die Betriebsrisiken höher, wenn entweder die Firmenkosten oder die Produktpreise für Währungsschwankungen empfindlich sind. Wenn sowohl die Kosten als auch die Preise empfindlich oder nicht empfindlich gegenüber Währungsschwankungen sind, werden diese Effekte gegenseitig ausgeglichen und die Betriebsbelastung reduziert. Kann die Firma ihre Märkte, den Produktmix und die Quelle der Inputs als Reaktion auf Währungsschwankungen anpassen. Flexibilität in diesem Fall würde auf eine geringere Betriebsbelastung hindeuten, während die Flexibilität eine größere Betriebsbelastung vorsieht. Verwalten des Betriebsrisikos Die Risiken des operativen oder wirtschaftlichen Engagements können entweder durch operative Strategien oder Währungsrisikominderungsstrategien gemildert werden. Diversifizierung von Produktionsanlagen und Märkten für Produkte: Diversifikation würde das Risiko verringern, das mit Produktionsanlagen oder Verkäufen in einem oder zwei Märkten verbunden ist. Der Nachteil hierbei ist jedoch, dass das Unternehmen möglicherweise auf Skaleneffekte verzichten muss. Sourcing-Flexibilität: Mit alternativen Quellen für Key-Inputs ist strategisch sinnvoll, wenn Wechselkursveränderungen Eingaben zu teuer aus einer Region machen. Diversifizierung der Finanzierung: Der Zugang zu den Kapitalmärkten in mehreren großen Nationen gibt dem Unternehmen die Flexibilität, das Kapital auf dem Markt mit den günstigsten Kosten der Fonds zu erhöhen. Währungsrisikominderungsstrategien Die gängigsten Strategien in dieser Hinsicht sind nachfolgend aufgeführt. Zusammenpassende Währungsströme: Dies ist ein einfaches Konzept, das Fremdwährungszuflüsse und - abflüsse erfordert. Zum Beispiel, wenn eine U. S.-Gesellschaft hat erhebliche Zuflüsse in Euro und schaut, um Schulden zu erhöhen, sollte es in Krediten in Euro zu betrachten. Währungsrisikoverteilungsvereinbarungen: Dies ist eine vertragliche Vereinbarung, bei der die beiden an einem Vertriebs - oder Kaufvertrag beteiligten Parteien sich verpflichten, das Risiko aus Wechselkursschwankungen zu teilen. Es handelt sich um eine Preisanpassungsklausel, so dass der Basispreis der Transaktion angepasst wird, wenn die Rate über ein bestimmtes neutrales Band hinaus schwankt. Back-to-Back-Darlehen: Auch als Kredit-Swap bekannt, in dieser Anordnung zwei Unternehmen in verschiedenen Ländern angeordnet, um jede andere Währung für einen bestimmten Zeitraum zu leihen, nach dem die geliehenen Beträge zurückgezahlt werden. Da jedes Unternehmen ein Darlehen in seiner Heimatwährung leistet und gleichwertige Sicherheiten in einer Fremdwährung erhält, erscheint ein Back-to-Back-Darlehen sowohl als Vermögenswert als auch als Verbindlichkeit in den Bilanzen. Währungsswaps. Dies ist eine beliebte Strategie, die ähnlich wie ein Back-to-Back-Darlehen ist, aber nicht in der Bilanz erscheint. In einem Währungsswap, leihen zwei Firmen in den Märkten und Währungen, wo jeder die besten Preise bekommen kann, und dann tauschen Sie den Erlös aus. Ein Bewusstsein für die potenziellen Auswirkungen der wirtschaftlichen Exposition kann Unternehmen Unternehmer helfen, Maßnahmen zu ergreifen, um dieses Risiko zu mildern. Während das ökonomische Engagement ein Risiko ist, das den Anlegern nicht leicht erkennbar ist, kann die Identifizierung von Unternehmen und Aktien, die die größte solche Exposition haben, ihnen helfen, bessere Investitionsentscheidungen in Zeiten erhöhter Wechselkursvolatilität zu machen. Ein Maß für die Beziehung zwischen einer Veränderung der Menge, die von einem bestimmten Gut gefordert wird, und eine Änderung ihres Preises. Preis. Der Gesamtdollarmarktwert aller ausstehenden Aktien der Gesellschaft039s. Die Marktkapitalisierung erfolgt durch Multiplikation. Frexit kurz für quotFrench exitquot ist ein französischer Spinoff des Begriffs Brexit, der entstand, als das Vereinigte Königreich stimmte. Ein Auftrag mit einem Makler, der die Merkmale der Stop-Order mit denen einer Limit-Order kombiniert. Ein Stop-Limit-Auftrag wird. Eine Finanzierungsrunde, in der Anleger eine Aktie von einer Gesellschaft mit einer niedrigeren Bewertung erwerben als die Bewertung, Eine ökonomische Theorie der Gesamtausgaben in der Wirtschaft und ihre Auswirkungen auf die Produktion und Inflation. Keynesianische Ökonomie wurde entwickelt. Management Währung Exposure In Ihrem Portfolio Der Wert Ihrer Investitionen ist erheblich durch Änderungen der globalen Wechselkurse beeinflusst. Es ist wichtig für Investoren, den dramatischen Einfluss zu berücksichtigen, den der Devisenmarkt auf die Bestände hat, die sie besitzen. Wissen Sie, welche Währungsbelastung Ihr Portfolio Währung hat und Transaktionsrisiken Wechselkurse Einfluss auf Investoren auf der ganzen Welt. Zum Beispiel haben Investoren in Autohersteller Toyota Motor Corporation Währungsrisiko aus dem Unternehmen verkaufen Autos außerhalb von Japan. Toyota verkauft Autos rund um den Globus und erhält in den USA Euro in Frankreich und Rupien in Indien. Nach dem Erhalt dieser Fremdwährungen wandelt sich Toyota wieder in die inländische Währung (Yen) um. Wechselkursänderungen beeinflussen den Wert dessen, was Toyota erhält, wenn sie Währungen umwandeln, und Investoren in Toyota sind von dieser Aktivität betroffen. Ebenso haben Barrick Gold Corporation Investoren Währungsrisiko aus dem Verkauf außerhalb Kanadas, wie Investoren im Bergbau Konglomerat BHP Billiton Limited. Wegen Verkauf außerhalb von Australien. Investoren haben Währungsrisiken aufgrund des Transaktionsrisikos von Unternehmen, die im internationalen Handel tätig sind. Dies ist das Risiko, dass sich die Wechselkurse ändern werden, nachdem die finanziellen Verpflichtungen bereits abgeschlossen sind. Das Währungsrisiko eines Vermögenswertes, wie z. B. Aktien, ist die Sensitivität dieser Vermögenswerte zurück. Gemessen in den anlegern inländischen währung, zu schwankungen der Wechselkurse. Investoren, als Eigentümer von Unternehmen und Vermögenswerten, haben Währungsrisiken durch Wechselkursschwankungen. Mit einem Verständnis dieser Exposition sollten die Anleger wissen, wie diese Faktoren die Performance der Vermögenswerte in ihrem Portfolio beeinflussen könnten. Die globale Macht der Forex Real Wechselkurs Bewegungen können einen signifikanten Einfluss auf Volkswirtschaften und internationalen Konzernen haben. Da die realen Wechselkurse steigen, steigen die Erträge, Kosten, Margen und operativen Anreize von Unternehmen. Lass uns ein hypothetisches Beispiel mit dem französischen Reifenhersteller Michelin anschauen. Angenommen, der Euro schätzt (d. h. erhöht) im Wesentlichen gegen eine Vielzahl von Währungen. Michelin ist auf vielfältige Weise betroffen. Erstens würde die Aufwertung des Euro die gesamte französische Wirtschaft beeinflussen. Französische Waren würden teurer, weil es mehr Fremdwährung benötigt, um Franken zu kaufen. So dürften die Nettoexporte außerhalb Europas wahrscheinlich abnehmen. Michelin, als Exporteur aus Frankreich, würde teurer Produkte in Übersee verkaufen und würde wahrscheinlich einen Rückgang der Gesamtverkäufe erleben. Wenn der Verkauf tatsächlich abnahm, würde die Profitabilität von Michelins verletzt und der Aktienkurs kann abnehmen. Alternativ, wenn der Franken im Wesentlichen gegen einen Korb von Währungen abwerten würde, würden Michelin-Reifen preislich wettbewerbsfähig. Verkäufe würden wahrscheinlich steigen und die Profitabilität von Michelin kann sich verbessern. Zudem könnte Michelin ihren Verkaufspreis in ausländischen Märkten senken, ohne Margen zu verletzen, und es gäbe Anreize, Produkte in Frankreich herzustellen, wo die Produktionskosten niedriger sind. Basierend auf den oben genannten Auswirkungen, die Wechselkurse haben können auf eine Unternehmensleistung Leistung, ist klar, dass die Aktienkurse wiederum beeinflusst werden. Anleger sollten die Auswirkungen, die der US-Dollar-Wechselkurs auf alle Vermögenswerte hat, beachten. Viele Rohstoffe. Einschließlich Öl, sind in Dollar festgesetzt. US-Dollar-Abschreibung in der Regel erhöht den Preis für Rohstoffe, während ein Dollar-Aufwertung neigt dazu, Rohstoffpreise zu senken. Diese einzigartige Beziehung sollte in jede Währungsrisikoanalyse berücksichtigt werden. Was ist Ihr Exposure Es gibt sehr nützliche Beziehungen, die zwischen Wechselkursänderungen und investierbaren Vermögenswerten beobachtet werden können. Die meisten Anleger werden durch diese Veränderungen über Aktien beeinflusst (obwohl andere Vermögenswerte, einschließlich festverzinsliche Wertpapiere und alternative Vermögenswerte, durch Veränderungen der globalen Wechselkurse beeinflusst werden). Es gibt drei allgemeine Korrelationen zwischen Aktienkursentwicklung und Wechselkursschwankungen: Nullkorrelation, negative Korrelation und positive Korrelation. Null-Korrelation - Wenn es keine Reaktion auf Aktienkurs auf Wechselkursänderungen gibt, gibt es keine Korrelation. Ein Beispiel für Null-Korrelation ist, wenn der Aktienkurs der amerikanischen Elektronik-Geräte-Hersteller Apple Inc. nicht ändern, während der US-Dollar fiel 1 in Wert. Negative Korrelation - Eine negative Korrelation existiert, wenn der Aktienkurs steigt, wenn die lokale Währung abnimmt. Ein Beispiel für eine negative Korrelation ist, wenn der Aktienkurs der deutschen Pharma-Hersteller Bayer AG mit einer Abwertung des Euro gestiegen ist. Positive Korrelation - Eine positive Korrelation besteht, wenn der Aktienkurs sinkt, während die lokale Währung abnimmt. Ein Beispiel für eine positive Korrelation ist, wenn der Aktienkurs von Toyota mit einer Abwertung des Yen abnehmen würde. Mit den Erträgen von Vermögenswerten, wie Aktien und Wechselkursänderungen für einen bestimmten Zeitraum, ist es möglich, das Währungsrisiko über einen festgelegten Zeitraum zu messen. Korrelationen können Investoren helfen, eine umfassendere Bewertung einer Investition durchzuführen. Angenommen, ein Investor prognostiziert, dass der Euro im Wert gegenüber einem Korb von Währungen sinken wird. Schwäche im Euro wäre von Vorteil, wenn die Bayer AG eine negative Korrelation hat. Da der Euro im Wert sank, würde der Bayer-Aktienkurs steigen. Es ist wichtig zu erkennen, dass Korrelationen rein empirische Beobachtungen über das Verhältnis zwischen Börsenkursen und Wechselkursen sind. Nettoauswirkungen von Währungsschwankungen können komplizierter sein. Zum Beispiel, wenn der US-Dollar Wert verliert und die amerikanische Restaurantkette McDonalds Corporation eine negative Korrelation hat, kann der Aktienkurs steigen. Allerdings werden Öl und andere natürliche Ressourcen, die im Produktionsprozess verwendet werden, aller Wahrscheinlichkeit nach teurer. Das würde sich künftig negativ auf die operative Geschäftstätigkeit des Unternehmens auswirken und das Nettoergebnis der Währungseinflüsse verändern. Die Bottom Line Die Beziehung zwischen Asset Returns und Wechselkursveränderungen ist in der internationalen Vermögenspreis entscheidend. Der gesamte Währungseinfluss hängt von der Währungsstruktur der Exporte, Importe und Finanzierung ab. Es kann notwendig sein, eine gründlichere Analyse für Unternehmen mit diversen internationalen Operationen durchzuführen. Hierbei handelt es sich um die Beurteilung der operativen Tätigkeiten und die Finanzierung eines Unternehmens in jedem Land, in dem sie tätig sind. Durch das Verständnis der Auswirkungen auf einzelne Unternehmen und Vermögenswerte und die Korrelationen, die Wechselkursschwankungen mit Vermögensrenditen haben, können Anleger das Währungsrisiko ihres Portfolios besser bewerten. Ein Maß für die Beziehung zwischen einer Veränderung der Menge, die von einem bestimmten Gut gefordert wird, und eine Änderung ihres Preises. Preis. Der Gesamtdollarmarktwert aller ausstehenden Aktien der Gesellschaft039s. Die Marktkapitalisierung erfolgt durch Multiplikation. Frexit kurz für quotFrench exitquot ist ein französischer Spinoff des Begriffs Brexit, der entstand, als das Vereinigte Königreich stimmte. Ein Auftrag mit einem Makler, der die Merkmale der Stop-Order mit denen einer Limit-Order kombiniert. Ein Stop-Limit-Auftrag wird. Eine Finanzierungsrunde, in der Anleger eine Aktie von einer Gesellschaft mit einer niedrigeren Bewertung erwerben als die Bewertung, Eine ökonomische Theorie der Gesamtausgaben in der Wirtschaft und ihre Auswirkungen auf die Produktion und Inflation. Keynesianische Ökonomie wurde entwickelt. Forex Expositionsberechnung Um den Verlust für ausländische Zweigniederlassungen und ausländische Tochtergesellschaften zu berechnen, sollte die Rupie durch die Währung des betroffenen Landes ersetzt werden. RBI sagte Business Standard Investment Banking Hilfezentrum FX Option Margin Berechnung mit Investment Banking Hilfe Zentrum Die größte absolute Betrag der summierten USD-Äquivalent lange und kurze Positionen ist die Delta-Exposition des Portfolios in der Kontenwährung CharuRastogi Asst Professor ÜBERSETZUNG EXPOSURE SlideShare Warum ist diese Aufgabe so wichtig, wenn Sie Forex Trading mit einem Experten-Berater Dies ist, weil Forex-Handel eine Aktivität ist Das behauptet erhebliche Investoo com Hedging-Strategie für GM, um wettbewerbsfähige Währungsrisiken zu verwalten Forex usdcnh Getting einen besseren Griff auf Währungsrisiko McKinsey amp Unternehmen Frau CharuRastogi Asst Professor MODELLE FÜR BERECHNUNG Die Grafik oben zeigt, dass das Risiko für einen US-Dollar-basierte Investor aus Währungen im internationalen Equity-Exposure hat sich erheblich erhöht, da die Suche Alpha Berechnung bereinigte Kostenbasis beim Kauf von Fremdwährungsbereinigten Kostenbasis ca Diese Berechnung kann einem Treasury-Team helfen, schnell die Größe und Richtung der Währungsgewinne und - verluste durch das Unternehmen zu validieren, es sei denn, das Unternehmen hat RBI will Banken zu setzen Mehr abgesehen von Unhedged Forex Exposure von Capital Mind Transaktionsrisiko entspricht dem Nettobetrag der auf Devisen lautenden Transaktionen, die bereits in DocPlayer netto eingegeben wurden. 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